還されないからである。市場利率は四％に下落するかもしれない。その時には政府は、もし五分利公債の所持者が四％または五％以下のある低い利率を得ることに同意しないならば、彼に額面価格で償還するであろう。市場利率が一年三％以下に下落するに至るまでは、彼らは、三分利公債の所持者にかくの如くして償還することによって何らの利益をも得ないであろう。国債の利子を支払うために多額の貨幣が一年に四囘数日間流通界から引去られる。かかる貨幣需要は単に一時的に過ぎないから、物価に影響することは稀である。それは一般に高い利子率を支払うことによって避けられるのである（註）。
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（註）セイ氏は曰く『すべての種類の公債は、資本または資本のある部分を、これを消費に向けるために生産的用途から引き去るという不便を伴う。そしてそれが、その政府が大なる信頼の念を起さしめない国［＃「その政府が大なる信頼の念を起さしめない国」に傍点］において行われる時には、それは資本の利子を騰貴せしめるという新たな不便を有つことになる。七％または八％の利子を支払うのを辞さぬ借手が見出され得る時に、誰が年五％で
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