�用がかかってもそれが一般に流通に用いられるならば、為替はそのいずれの国においても、これらの費用だけ以上に平価から決して偏倚《へんい》し得ぬであろう。これらの原則は思うに今やどこにおいても異論のない所である。もしある国が、正金と交換されず従ってある固定的な本位によって左右されない紙幣を用いるならば、その国における為替は、その貨幣が、貨幣の取引が自由でありかつ貴金属類が貨幣としてかまたは貨幣の本位として用いられている場合に、一般的商業によってその国に割当てられた分量を超過して増加されると同一の比例で、平価から偏倚するであろう。
もし通商の一般的作用によって、既知の量目《りょうめ》と品位とを有つ地金で作られた一千万｜磅《ポンド》貨が英国の持分であり、そして一千万の紙幣｜磅《ポンド》がそれに代えられるならば、為替には何らの影響も生み出されないであろう。しかしもし紙幣発行権の濫用によって、一千一百万｜磅《ポンド》が流通に用いられるならば、為替相場は英国にとり九％逆になるであろう。もし一千二百万が用いられるならば、為替相場は英国にとり一六％、そしてもし二千万ならば為替相場は五〇％逆になるであろ�
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